普联软件(300996):战略客户稳步拓展,信创与AI等新业务进展顺利-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年H1实现营收2.1亿元，同比增长9.45%；归母净利润121万元，同比下降90.99%。2、单季度Q2营收1.51亿元，同比增长32.24%；归母净利润0.15亿元，同比增长49.77%，业绩显著改善。3、毛利率35.05%，同比下降3.5个百分点，主要受新业务、新市场开拓及项目招投标验收节奏放缓影响。4、研发投入0.55亿元，同比增长5.92%；销售费用同比增长17.74%，管理费用同比下降18.21%。5、信创业务在关键性能指标与功能创新方面取得突破，金融行业示范项目标杆作用显现。6、云湖平台v7.0版本推出，聚焦数据中台、流程中心升级，AI智能体在多个客户项目中部署。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为9.38/10.71/12.39亿元，归母净利润分别为1.46/1.71/2.06亿元，EPS分别为0.52/0.60/0.73元。参考可比公司，给予2025年动态PE 42倍，目标价21.68元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；AI等技术进步不及预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧。

  

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