珂玛科技(301611):25H1收入同比+35％,半导体陶瓷零部件龙头成长动能强劲

#核心观点：1、25H1公司实现营业收入5.2亿元，同比增长35.34%；归母净利润1.72亿元，同比增长23.52%。2、25Q2营业收入2.73亿元，同比增长21.75%；归母净利润0.85亿元，同比下降4.44%。3、先进陶瓷材料零部件实现收入4.77亿元，同比增长40.21%，其中半导体领域收入占比91.59%。4、结构件销售收入2.79亿元，同比增长66.06%，占比58.49%。5、“功能-结构”一体模块化产品销售收入1.58亿元，同比增长15.66%，占比33.10%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为11.55亿元、15亿元、18.83亿元，归母净利润分别为4.31亿元、5.6亿元、7.16亿元。给予公司2025年63倍PE，目标价62.33元/股，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：股东解禁；市场竞争加剧；半导体零部件等下游市场需求不及预期；研发与技术升级迭代不及预期。

  

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