TCL科技(000100):聚焦三大核心业务,半导体显示板块业绩大幅提升

#核心观点：1、2025年上半年营业收入855.6亿元，同比增长6.65%，归母净利润18.84亿元，同比增长89.26%。2、半导体显示板块业绩大幅提升，TCL华星实现营业收入504.3亿元，同比增长14.4%；净利润43.2亿元，同比增长74.0%。3、完成对乐金显示（中国）和乐金显示（广州）100%股权收购，整合命名为t11，产能达180k/月，并与t9项目形成产业协同效应。4、光伏板块积极推进海外业务拓展，单晶产能全球第一，G12硅片全球市占率第一，与沙特PIF及VI合作建立海外硅片工厂有序推进。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年收入分别为1921.82亿元、2148.59亿元、2395.68亿元，归母净利润分别为67.37亿元、92.15亿元、108.87亿元，给予2025年17倍PE，对应目标价5.5元，维持“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。

  

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