圆通速递(600233):Q2盈利韧性凸显,份额提升趋势延续

#核心观点：1、2025Q2公司实现营业收入188.2亿元，同比增长9.8%；实现归母净利润9.7亿元，同比下降6.8%。2、Q2公司件量同比增长21.8%至80.8亿件，份额同比提升0.6个百分点至16.0%。3、Q2单票收入同比下降6.4%至2.12元，环比下降0.16元。4、Q2单票成本下降0.10元，其中单票运输成本/单票分拣成本分别为0.34/0.25元，同比下降0.05/0.02元。5、Q2单票归母净利为0.13元，环比仅下降0.01元。6、公司深化数字化变革，将AI与物流结合提升全网管理能力，推进国际化发展战略。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为43.9/49.7/54.3亿元，对应PE分别为13.2/11.7/10.7X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、行业价格竞争加剧；2、宏观需求修复不及预期；3、油价及人工成本大幅上行。

  

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