欣旺达(300207):1H25业绩符合预期,看好动储业务亏损收窄

#核心观点：1、1H25收入269.85亿元，同比增长12.82%；归母净利润8.56亿元，同比增长3.88%；扣非净利润5.83亿元，同比下降28.03%。2、消费类/电动汽车类/储能系统类电池收入分别同比增长5.22%/22.63%/68.85%，电动汽车类/储能系统类电池出货量分别同比增长93.04%/133.25%。3、1H25毛利率同比下降0.97个百分点至15.79%，消费类毛利率提升1.56个百分点，电动汽车类毛利率下降1.89个百分点，储能系统类毛利率下降7.86个百分点。4、研发费用率同比提升1.18个百分点至7.13%，全球生产基地建设稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年21.43亿元净利润预测不变，新引入2026年24.63亿元净利润预测。维持跑赢行业评级，上调目标价10.6%至26.7元。

  

   #风险提示：消费需求恢复不及预期，动力业务发展不及预期，原材料价格上行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。