先导智能(300450):营收确认、净利率改善双提升,固态电池锚定增长新极-半年报业绩点评报告

#核心观点：1、公司锂电激光设备国内领先，锂电设备订单逐步改善，收入确认有望加快，业绩弹性增强。2、2025H1营收66.10亿元，同比+14.92%，归母净利7.40亿元，同比+61.19%；25Q2营收35.12亿元，同比+43.85%，归母净利3.75亿元，同比+456.29%。3、25H1毛利率33.75%，净利率10.82%；25Q2毛利率33.07%，净利率10.37%。4、光伏智能装备业务营收5.31亿元，同比+32.04%，占比提升至8.04%。5、海外业务收入11.54亿元，同比+5.42%，毛利率提升至40.27%。6、固态电池设备领域技术领先，覆盖各工段关键设备，进入国际头部电池企业供应链。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年EPS预测至1.12元、1.70元、2.23元（原为0.86元、1.11元、1.32元）。给予公司2025年38倍PE，目标价上调至42.64元，增持评级。

  

   #风险提示：下游资本开支不及预期；市场竞争加剧；国际环境变化。

  

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