广州酒家(603043):省外市场增速亮眼,持续推进新品开发-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司收入19.9亿元，同比增长4.2%，归母净利润0.39亿元，同比下降33.1%。2、2025Q2收入9.5亿元，同比增长5.1%；归母净利润-0.12亿元，与去年同期持平。3、食品业务2025Q2营收5.7亿元，同比增长5.5%，其中月饼、速冻、其他食品营收分别同比增长9.4%、下降1.4%、增长11.4%。4、食品制造业务省外市场收入1.5亿元，同比增长16.5%，增速亮眼；省内市场收入4.0亿元，同比增长1.8%。5、食品制造业务经销渠道营收增速转正，同比增长7.1%。6、餐饮业务2025Q2营收3.5亿元，同比增长3.7%，增速环比承压。7、2025H1毛利率23.8%，同比下降2.1个百分点，其中食品制造和餐饮毛利率分别下降1.8和2.0个百分点；月饼毛利率同比提升5.4个百分点。8、2025H1归母净利率2.0%，同比下降1.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为5.7、6.4、7.0亿元，EPS为1.00、1.12、1.22元，当前股价对应PE为17.1、15.2、13.9倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险、市场扩展不及预期、原材料价格波动风险等。

  

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