捷佳伟创(300724):海外收入大幅增长,新兴业务积极进展

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收83.72亿元，同比增长26.41%；归母净利润18.30亿元，同比增长49.26%；扣非净利润16.80亿元，同比增长42.41%。2、海外业务收入20.14亿元，同比增长363%，毛利率35.4%，成为业绩主要驱动因素。3、存货规模93.07亿元，较年初减少47亿元，呈现逐季下降趋势。4、钙钛矿设备获得订单突破，中标头部企业项目，推出新型薄膜制备技术。5、半导体业务取得进展，子公司实现湿法设备全流程自主开发，产品覆盖6-12英寸晶圆制造及第三代半导体。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为28.14亿元、15.99亿元、16.61亿元，动态PE分别为12.2倍、21.5倍、20.7倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：1、国内外光伏需求不及预期。2、行业竞争加剧和盈利水平不及预期。3、公司半导体和钙钛矿等新兴业务发展不及预期。

  

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