广州酒家(603043):省外市场拓展顺利,净利润短期承压-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入19.9亿元，同比增长4.2%；归母净利润0.4亿元，同比下降33.1%。2、餐饮服务业务收入同比增长7.11%，食品制造业务收入同比增长2.65%。3、广东省外市场收入同比增长16.16%，境外市场收入同比增长5.42%。4、毛利率同比下降2.09个百分点，销售费用率同比上升0.54个百分点，管理费用率同比下降1.3个百分点。5、公司积极开拓新兴渠道，与山姆会员店、盒马等商超开展合作，并推出超过30款食品新品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.21亿元、5.83亿元、6.47亿元，对应市盈率分别为19倍、17倍、15倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：食品安全，原材料上涨，产能投放延期风险。

  

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