广发证券(000776):财富管理及投资收入稳增、公募业务表现亮眼

#核心观点：1、1H25收入同比增长34%至154亿元，净利润同比增长48%至65亿元，年化ROAE同比下降0.8个百分点至8.7%。2、财富管理分部收入同比增长26%至62亿元，占比40%；其中经纪收入同比增长42%至39亿元，代销金融产品收入同比增长36%至4.0亿元，产品销售规模同比增长45%至5,734亿元。3、投资管理分部收入同比增长12%至38亿元，占比25%；广发基金收入同比增长22%至39亿元，易方达基金收入同比增长10%至59亿元。4、机构与交易分部收入同比增长78%至50亿元，占比32%；投资收入同比增长43%至52亿元。

  

   #盈利预测与评级：上调25年盈利预测18%至131亿元，上调26年盈利预测20%至147亿元。维持跑赢行业评级，目标价上调28%至28元。

  

   #风险提示：交易大幅萎缩、市场剧烈波动、监管不确定性、资管业务增长不及预期。

  

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