盛天网络(300494):游戏出海进展良好,看好AI+社交打开新空间

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收6.33亿元，同比增长17.23%；归母净利润5230.43万元，同比增长1186.02%；扣非净利润5007.89万元，扭亏为盈。2、25Q2实现营收3.18亿元，同比增长11.09%；归母净利润2687.35万元，扣非净利润2608.25万元，扭亏为盈。3、游戏运营业务收入同比增长41.61%至0.92亿元，毛利率同比增长41.70个百分点至54.38%，主要得益于海外市场拓展。4、IP运营业务收入同比下滑16.92%至0.40亿元。5、互联网营销收入同比增长71.45%至2.47亿元，占收入比达39.10%。6、公司计划开放AI虚拟人分身创建，支持多种AI角色功能。7、25Q2管理费用同比下滑39.17%，管理费用率为3.57%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润1.52亿元，2026年归母净利润2.02亿元，对应EPS分别为0.31元、0.41元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、AI技术发展不及预期；2、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；3、行业监管风险。

  

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