朗姿股份(002612):主营业务承压,预计轻医美新模式助力业绩增长

#核心观点：1、公司25H1营收27.88亿元，同比下降4.3%；归母净利润2.74亿元，同比增长64.1%；扣非归母净利润1.36亿元，同比下降2.7%。2、25Q2营收13.89亿元，同比下降0.5%；归母净利润1.79亿元，同比增长134%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长2.7%。3、25H1毛利率59.67%，基本持平；归母净利率10.6%，同比下降4.4个百分点。4、医美业务营收13.33亿元，同比下降6.1%，占比47.8%；非手术类医美收入占比上升至87.0%。5、时尚女装业务收入9.88亿元，同比下降2.42%；线上渠道收入占比46.3%。6、绿色婴童业务收入4.35亿元，同比下降3.43%。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润为3.7亿元、2.9亿元、3.1亿元，对应PE为22倍、28倍、26倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：消费不及预期；市场需求变动；行业竞争加剧；原材料价格上涨；优势平台流量下滑；医药监管趋严；新品表现不及预期。

  

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