东吴证券(601555):投资交易同比高增,经营业绩再创佳绩-2025年中报点评

#核心观点：1、东吴证券2025年上半年实现营业收入44.28亿元，同比增长33.63%；归母净利润19.32亿元，同比增长65.76%。2、经纪业务手续费净收入同比增长33.69%。3、投行业务手续费净收入同比增长15.11%。4、资管业务手续费净收入同比增长11.24%。5、投资收益（含公允价值变动）同比增长64.32%。6、利息净收入同比下降11.38%。7、加权平均净资产收益率4.53%，同比上升1.65个百分点。8、半年度拟10派1.38元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年EPS分别为0.63元、0.65元，BVPS分别为8.76元、9.09元，对应P/B分别为1.16倍、1.12倍，维持“增持”的投资评级。

  

   #风险提示：1、权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2、股价短期波动风险；3、资本市场改革的政策效果不及预期；4、超预期事件导致公司的盈利预测与实际经营业绩产生明显偏差。

  

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