杭可科技(688006):业绩逐季修复,海内外客户共振-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收19.70亿元，同比增长4.2%，归母净利润2.88亿元，同比增长6.9%；2025Q2单季营收12.90亿元，同比增长28%，归母净利润1.72亿元，同比增长79%。2、分业务看，充放电设备营收13.82亿元，同比下降4.99%；其他设备营收5.62亿元，同比增长37.51%。3、2025H1毛利率为24.53%，同比下降5.39个百分点；2025Q2单季毛利率26.36%，环比提升5.31个百分点。4、研发费用投入1.28亿元，同比增长13.15%。5、合同负债22.24亿元，同比增长6.1%；存货24.22亿元，同比下降9.1%；经营性现金流5.41亿元，同比增长383%。6、客户涵盖宁德时代、比亚迪、三星、LG、SK、丰田等头部电池厂及整车厂，成功突破特斯拉供应链并进入丰田量产线体系。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测至5.8亿元、7.4亿元、8.8亿元，当前股价对应动态PE分别为22倍、18倍、15倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。

  

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