新易盛(300502):高速光模块持续放量,公司业绩持续高增-2025年半年报点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；实现归属上市公司股东的净利润39.42亿元，同比增长355.68%。2、受益于AI技术发展和算力需求增加，高速光模块需求快速增长，公司光模块销量695万只，同比增长112.54%。3、公司光模块产能达1520万只，同比增长66.67%，毛利率同比提升4.12个百分点至47.48%。4、公司研发投入达3.34亿元，同比增长157.56%，具备100G、400G、800G和1.6T光模块批量交付能力，在硅光、相干光模块及LPO/LRO架构等前沿技术上取得突破。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入240.80亿元、359.82亿元、442.68亿元，归母净利润86.47亿元、130.85亿元、161.91亿元，当前股价对应PE分别为40.8、27.0、21.8。参考2025年可比公司平均估值51.5倍PE，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光模块市场需求不及预期；光模块产品价格下滑；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观环境出现不利变化；关税政策不利影响；所引用数据来源发布错误数据。

  

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