中际旭创(300308):800G需求高增推动公司业绩提升,加大产能建设助力长期发展

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收147.89亿元，同比增长36.95%；实现归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%。2、25H1销售毛利率为39.33%，同比增长6.2pct；销售净利率为28.69%，同比增长6.4pct。3、25Q2单季度公司实现营收81.15亿元，同比增长36.25%，环比提升21.59%；单季度归母净利润24.12亿元，同比增长78.80%，环比提升52.40%。4、25Q2单季度公司毛利率达41.49%，同比增长8.05pct，环比增长4.79pct；单季度净利率为31.45%，同比增长8.29pct，环比增长6.12pct。5、全球AI投资规模持续扩大，2025Q2微软、亚马逊、Meta、谷歌四家合计资本开支达874亿美元，同比提升69%。6、公司加速光模块向1.6T及以上速率的技术迭代，并推进产能建设项目提升高端产品产能。7、公司首次进行中期现金分红，总现金分红金额为4.44亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为95.95/127.20/165.49亿元，2025-2027年EPS分别为8.64/11.45/14.89元，当前股价对应PE分别为38/28/22倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动与市场竞争加剧风险；技术升级风险；供应链稳定性风险；贸易壁垒与市场需求下降风险。

  

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