滨江集团(002244):上半年业绩大幅增长,融资成本持续下降-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营业收入454.49亿元，同比上升87.80%；归母净利润18.53亿元，同比上升58.87%。2、第二季度实现营业收入229.41亿元，同比上升118.49%；归母净利润8.77亿元，同比上升73.19%。3、上半年毛利率12.24%，较上年同期上升2.67个百分点。4、新增土地储备项目16个，新增计容建筑面积100.67万平方米，总土地款332.72亿元。5、期末总土地储备计容建筑面积993.63万平方米，其中杭州占73%。6、期末权益有息负债265.06亿元，较年初下降近40亿元；并表有息负债规模333.52亿元，较上年末下降40.83亿元。7、综合融资成本持续下降，2025年6月末降至3.1%。8、公司计划推进“1+5”发展战略，销售目标1000亿元左右。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年-2026年EPS分别为0.98元和1.00元，对应当前股价PE分别为11倍及10.7倍。

  

   #风险提示：房地产优化政策出台力度低于预期，地方政府救市政策落实及成效不足。楼市销售回暖持续性较弱，楼市止跌回稳回升不及预期。公司销售不及预期，行业排位下降，资金面转差。房价进一步下降带来利润率下滑。公司市场份额提升及业绩增长低于预期。

  

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