国睿科技(600562):2Q25营收同比增长36％;军贸项目交付较好-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25实现营收17.2亿元，YOY +10.4%；归母净利润3.5亿元，YOY +1.1%；扣非净利润3.4亿元，YOY +1.2%。2、2Q25实现营收13.6亿元，同比增加36.2%；归母净利润2.7亿元，同比增加19.2%。3、1H25毛利率同比下滑0.1ppt至41.3%；净利率同比下滑1.9ppt至20.3%。4、雷达装备及相关系统营收15.50亿元，YOY +16.6%，占总营收90%。5、国睿防务营收13.63亿元，YOY +26.3%；净利润3.51亿元，YOY +10.0%。6、1H25期间费用率同比增加0.3ppt至10.3%；财务费用率同比增加的主要原因是美元汇率变动导致汇兑损失2138.79万元。7、经营活动净现金流为-0.3亿元，去年同期为-3.6亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别是7.66亿元、9.30亿元、10.91亿元，对应2025~2027年PE分别是47x/38x/33x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、国际形势变化、产品价格波动等。

  

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