牧原股份(002714):业绩表现亮眼,股东回报兑现

#核心观点：1、公司2025年中报实现营收764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.30亿元，同比上升1169.77%。2、拟向全体股东每10股派发现金红利9.32元。3、2025年上半年生猪养殖业务营收754.46亿元，同比增长34.68%；销售生猪4691.0万头。4、2025年6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg，生产成绩持续改善。5、2025年上半年销售毛利率为19.02%，同比提升11.28个百分点；销售净利率为14.11%，同比提升12.31个百分点。6、2025年上半年屠宰肉食业务营收193.45亿元，同比增长93.83%；屠宰生猪1141.48万头。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为1434.91亿元、1548.36亿元、1961.42亿元，同比分别增长4.02%、7.91%、26.68%；归母净利润分别为224.36亿元、277.63亿元、332.24亿元，同比增速分别为25.47%、23.74%、19.67%；EPS分别为4.11元、5.08元、6.08元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：疫病风险，价格波动风险，原材料价格风险。

  

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