瑞普生物(300119):Q2盈利高增,持续聚焦宠物医疗-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收17.08亿元，同比增长20.53%；归母净利2.57亿元，同比增长57.59%；扣非净利1.88亿元，同比增长35.75%。2、Q2实现营收8.86亿元，同比增长21.02%，环比增长7.83%；归母净利1.41亿元，同比增长93.89%，环比增长21.17%。3、分产品看，禽用生物制品收入6.11亿，同比增长24.71%；制剂及原料药收入5.18亿，同比增长7.89%；宠物供应链及生物制品和药品收入4.15亿，同比增长17.94%；畜用生物制品收入1.36亿，同比增长110.55%。4、公司持续聚焦宠物医疗战略，依托产品+供应链+医疗的产业优势，中瑞供应链自有产品出货量同比增长超40%，已覆盖1.3万个客户，下半年计划推出多款新品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/26/27年公司实现归母净利润5.26/6.18/7.12亿元，对应EPS为1.13/1.33/1.53元。参考可比公司2025年Wind一致预期31xPE，考虑到公司持续聚焦宠物医疗，维持公司2025年32xPE，维持目标价36.16元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：动保行业市场竞争加剧，突发大规模畜禽疫病，宠物医疗布局进度不及预期等。

  

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