骆驼股份(601311):1H25业绩超出市场预期,低压锂电增长亮眼

#核心观点：1、1H25收入79.95亿元，同比增长6.22%；归母净利润5.32亿元，同比增长69.46%；扣非归母净利润4.04亿元，同比增长17.94%。2、2Q25收入38.59亿元，同比下降5.24%，环比下降6.72%；归母净利润2.95亿元，同比增长86.80%，环比增长24.64%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增长13.90%，环比下降3.09%。3、铅酸电池业务出货量19.17GWh，同比增长0.8%；收入63.20亿元，同比增长5.3%；海外出货量同比增长21.3%；毛利率18.4%，环比增长1.6个百分点。4、低压锂电业务收入3.53亿元，同比增长196%；同比减亏约1100万元。5、股票及基金投资收益较去年同期增加约9000万元；债务重组收益9841.4万元。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年盈利预测22%至10.32亿元，上调2026年盈利预测10%至11.99亿元；目标价11.5元，对应2025年13.1倍P/E、2026年11.3倍P/E，有16.2%上行空间；维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：宏观景气度下行，中国汽车需求不及预期，技术替代风险，铅价大幅波动。

  

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