芯原股份(688521):25Q2新签订单拆分情况揭晓,坚定看好AI ASIC机遇!-2025年中报业绩点评

#核心观点：1、25Q2营收5.84亿元，环比增长49.9%，归母净利润-1亿元，环比增长54.84%。2、新签订单金额11.82亿元，单季度环比增长近150%，设计订单与量产订单均保持强势。3、上半年新增9家客户，其中半导体IP授权业务新增3家，一站式芯片定制业务新增6家。4、半导体IP授权业务累计客户超450家，一站式芯片定制业务累计客户达340家。5、NPU IP被91家客户采用，累计出货近2亿颗，在智能手机、平板、AR/VR眼镜和智能汽车等领域落地。6、视频转码加速方案获全球前20名云服务商中的12家采用，并成功量产5nm媒体加速卡。7、为20家客户的23款RISC-V芯片提供定制服务，应用涵盖数据中心、物联网、可穿戴健康监测等领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为30/38/47亿元；预计2025-2027年归母净利润为-1.0/2.04/4.2亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术授权风险，研发人员流失风险，半导体IP授权服务持续发展风险。

  

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