牧原股份(002714):高业绩兑现高分红,龙头降本增效高质量发展-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营收764.63亿元，同比增长34.46%，归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77%。2、2025年第二季度营收404.02亿元，同比增长32.06%，归母净利润60.39亿元，同比增长88.24%。3、生猪养殖业务营收754.46亿元，同比增长34.68%，生猪出栏4691.0万头，同比增长44.83%。4、2025年7月生猪完全成本降至11.8元/公斤，全年平均完全成本目标12元/公斤。5、截至2025年6月末能繁存栏约343.1万头，预计2025年底降至330万头。6、2025年上半年生猪屠宰量1141.48万头，同比增长110.87%，产能利用率78.72%。7、2025年中期拟现金分红50.02亿元，上半年股份回购金额11.10亿元，现金分红与回购总额占归母净利润比例58.04%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为224.07亿元、268.73亿元、353.73亿元，对应EPS分别为4.10元、4.92元、6.48元，当前股价对应PE为11.6倍、9.7倍、7.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：动物疫病发生不确定性，猪价异常波动，公司成本不及预期等。

  

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