圣农发展(002299):产业链优势强化,投资收益带动业绩高增-25年中报点评

#核心观点：1、圣农发展2025年上半年营业收入88.56亿元，同比增长0.22%；归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%；扣非归母净利润3.8亿元，同比增长305.4%。2、公司业绩大幅增长主要得益于投资收益6.2亿元，该收益源于并购企业太阳谷的原股权按公允价值变动产生。3、公司鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.5%，但销售均价同比下降7.5%至9240元/吨，为近年新低。4、公司成本不断优化，综合造肉成本同比下降超10%，得益于自有种源性能提升和精细化管理。5、深加工肉制品销量17.45万吨，同比增长13.21%，C端零售渠道同比增长超30%，收入结构持续优化。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。上调公司2025-2026年EPS预测至1.10元和1.21元，新增2027年EPS预测为1.53元。给予公司2025年PE 20X，目标价调整至22.0元。

  

   #风险提示：养殖疫病，需求不及预期，价格超预期下跌。

  

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