山推股份(000680):董事会通过发行H股议案,拟在境外设立子公司,全球化布局加速-点评报告

#核心观点：

   1、公司董事会通过发行H股议案，拟发行不超过总股本15%的H股，募集资金用于研发投入、全球化业务拓展等用途。

   2、全资子公司拟在印尼、澳大利亚、尼日利亚、泰国设立境外全资子公司，进一步开拓海外市场。

   3、2024年公司国外收入74亿元，同比增长26%，占比52%；国外毛利20亿元，同比增长43%，占比71%。

   4、2025年经营目标：营业收入157亿元，同比增长10%，其中海外收入90亿元，同比增长21%。

   5、公司收购山重建机100%股权完成，山东重工集团承诺5年内解决同业竞争问题。

   6、公司拟1.5亿~3亿元回购股份，用于股权激励计划或员工持股计划，已回购554万股，成交金额4999万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为13.5亿、17.5亿、20.5亿元，同比增长23%、30%、17%（2025-2027年CAGR为23%），维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   基建、地产投资不及预期；海外贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。