万通智控(300643):TPMS与智能网联业务迎来爆发,战略布局具身智能拓展空间

#核心观点：

   1、公司2025年上半年净利润预计0.88-1.0亿元，同比增长45%-65%；扣非净利润0.80-0.91亿元，同比增长45%-65%。

   2、TPMS业务受益于全球强制性法规：中国乘用车TPMS强制安装政策带动前装需求；后装市场因替换周期启动；商用车领域增量显著，联合国法规强制2024年7月起新产卡车安装TPMS。

   3、公司商用车NLP产品进入放量周期，毛利率70%左右，欧美市场潜在年增量20亿元，存量市场超百亿元。

   4、智能网联方面，商用车车联网市场预计2025年达806亿元（年复合增速28%），公司远程信息管理系统获可口可乐、亚马逊车队批量部署。

   5、公司与浙江大学合作，聚焦智能汽车压力传感器、AI传感器及车辆大数据模型研发，计划3年投入不低于1000万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收12.62/14.51/17.25亿元，归母净利润2.05/2.56/3.23亿元，对应PE为25.44/20.40/16.17倍，上调至“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格上涨的风险，业绩预测和估值不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。