中际联合(605305):国内外需求景气共振,新签订单量质齐增

#核心观点：

   1、公司2025年上半年业绩实现大幅增长，预计实现归母净利润2.5-3.0亿元，同比增长78%-114%；扣非归母净利润2.3-2.8亿元，同比增长87%-127%。

   2、上半年风电行业快速发展，公司新签订单同比增长约50%，大载荷升降机和齿轮齿条升降机占升降机订单金额比例提升至40%左右。

   3、公司持续强化国际化布局，海外收入占比高达50%，海外业务毛利率高达56%，较国内高20pct以上。

   4、公司紧跟风机大型化趋势，推出大载荷升降机、齿轮齿条升降机等新品，并拓展非风电领域应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为4.92/6.02/7.56亿元，同比+56%/+22%/+26%，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧；海外市场开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。