圣泉集团{(605589):1H25业绩预告符合预期,持续关注下游PCB催化

#核心观点：

   1、公司预计1H25归母净利润同比增长48.19%-54.83%，扣非净利润同比增长48.02%-54.93%。

   2、2Q25预计实现归母净利润环比增长37.5%-48.2%，扣非净利润环比增长45.8%-57.3%。

   3、下游服务器迭代带动高频高速覆铜板需求，公司1000吨/年PPO树脂生产线产能释放并实现满产满销。

   4、酚醛树脂市场份额扩大，销量稳步提升，行业开工率较一季度末提升超20个百分点。

   5、苯酚价格筑底回暖，酚醛树脂盈利能力有望持续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026年盈利预测14.79/15.79亿元，当前股价对应2025/2026年P/E为17.2x/16.1x。上调目标价18%至37.1元，对应23.6%的上涨空间和2025/26年21.2x/19.9x市盈率，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：

   新增产能投放不及预期，原材料价格大幅波动。

  

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