华达科技(603358):冲压件龙头新能源转型,铸造第二曲线

#核心观点：

   1、公司为合资时代汽车冲压及焊接总成龙头，主要客户包括上汽大众、一汽大众等头部合资品牌。

   2、2018年收购江苏恒义51%股份进入新能源赛道，与宁德时代、上汽时代等建立合作关系。

   3、2025年完成对江苏恒义全资控股，新能源产品包括电池箱体、电机轴等，2024年利润1.12亿元。

   4、布局eVTOL飞行汽车领域，已获得定点项目，单机价值量较高。

   5、与国际知名人形机器人公司合作，小批量供货结构件。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025/2026/2027年营收分别为60.1/68.3/78.9亿元，同比增长17.6%/13.8%/15.4%。给予2026年34倍PE，目标价36.17元，"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、汽车行业价格战风险、轻量化进展不及预期风险、大股东减持风险、汽车与电动车产销量不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。