迈瑞医疗(300760):数智化+高端化赋能,国产医疗器械龙头加速全球化迈进-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司在创新、并购、出海三方面驱动下，下半年业绩有望迎来拐点，2024-2027年营收和归母净利润CAGR分别为16.7%和23.98%。

   2、公司三大核心业务（生命信息与支持、IVD、医学影像）协同“三瑞”系统加速出海，覆盖全球190多个国家和地区，国际业务增长显著。

   3、生命信息与支持板块国际业务双位数增长，新增高端客户近110家；IVD板块海外业务同比增长超30%，新增115家海外第三方实验室；医学影像板块海外业务同比增长超15%，新增高端客户超150家。

   4、公司通过并购和出海战略，对标国际巨头，海外市场占比仅3%，未来有望通过高端化和数智化提升市场份额。

   5、种子业务（微创外科、动物医疗、心血管）快速发展，2024年收购惠泰医疗并完成整合，开始贡献业绩增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司分别实现营收400.25/450.05/512.66亿元，同比增长8.98%/12.44%/13.91%；归母净利润125.92/143.72/165.40亿元，同比增长7.91%/14.13%/15.09%，对应PE分别为22/19/17倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   医疗新基建需求放量不及预期，市场竞争加剧风险，研发进度不及预期风险，国际市场开拓不及预期风险，海外关税变动风险，集采等行业政策变动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。