纳思达(002180):信创业务不断推进,芯片业务持续创新-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、2025年第一季度纳思达实现营业收入59.27亿元，同比下降5.79%。归母净利润为0.84亿元，同比下降69.64%。

   2、奔图打印机业务和利盟打印机业务的营收分别同比下降3.34%和4.85%，奔图国际打印机销量同比下降27.11%。

   3、集成电路业务营收同比下降19.72%，但极海微总体芯片出货量达1.25亿颗，同比增长9.38%，非耗材芯片销量同比增长38.22%。

   4、公司打印机业务整体出货量在全球激光打印机市场份额中排名第四位，奔图激光打印机业务全球出货量增速引领行业。

   5、奔图信创市场出货量同比增长50%，产品出货结构得到明显改善，已销往海外110余个国家和地区。

   6、极海微在汽车电子领域推出多款产品，在国内外主流车厂实现项目定点，开始批量出货。

   7、工业电子领域推出全球首款基于Arm?Cortex?-M52处理器的双核架构和Helium边缘AI技术的G32R5系列高性能实时控制DSP芯片。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为292.15、325.99、364.21亿元，EPS分别为0.7、1.05、1.18元，当前股价对应PE分别为33、22、19倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、芯片业务进展不及预期、海外客户开拓不及预期、国际局势加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。