洋河股份(002304):以长期主义应对下行周期-跟踪报告

#核心观点：

   1、白酒行业“量价齐降”，新禁酒令或加速行业转型，头部企业有望穿越周期。

   2、洋河股份拥有洋河、双沟两大中国名酒品牌，形成覆盖大众至高端全价格带矩阵，中高端产品占比达84.2%。

   3、公司25年坚持大单品策略，聚焦海之蓝、梦之蓝M6+等核心产品，计划推出光瓶酒新品。

   4、公司实施区域精准投放，强化价格管控，省内新增39家经销商，省外优先突破十亿级市场。

   5、24年公司派发分红70亿元，分红率104.9%，股息率为7.3%，承诺2024-2026年度每年现金分红比例不低于归母净利润的70%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入为255/260/270亿元，归母净利润分别为56/59/64亿元，对应EPS分别为3.7/3.9/4.2。目标价84元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不确定性，行业竞争加剧，费投影响盈利。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。