东山精密(002384):收购索尔思切入光通信,AI布局再下一城

#核心观点：

   1、东山精密拟收购索尔思光电100%股份，投资金额不超过59.35亿元，切入光通信领域。

   2、索尔思光电专注于光通信模块及组件，产品覆盖10G到800G及以上速率，2024年实现利润约4亿人民币。

   3、收购有助于公司快速切入光通信市场，完善战略布局，拓展新的业务增长点。

   4、公司在消费电子和新能源汽车领域积累丰富，与索尔思光电结合有望拓展AI领域业务能力。

   5、消费电子领域FPC需求提升，AI功能加入提升设计难度，预期ASP提升，高端产能紧缺。

   6、精密制造业务快速成长，全面拥抱新能源汽车大客户，预计单车ASP大幅提升。

   7、调整LED等非核心业务，2025年有望大幅减亏。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年分别实现营业收入436/588/676亿元，同比增长18.5%/35.1%/15.0%；实现归母净利润38/53/64亿元，同比增长249.4%/40.0%/21.3%。当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为14/10/8X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业技术迭代不及预期；新能源扩产不及预期；行业竞争加剧；客户集中度较高。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。