浙江龙盛(600352):染料、中间体业务盈利水平回升,房地产业务逐步兑现-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入为158.84亿元，同比上升3.79%；归母净利润为20.30亿元，同比上升32.36%。

   2、染料、中间体等主要产品毛利率回升，染料/中间体/房产业务/助剂板块收入分别为75.91/32.82/24.82/10.02亿元，毛利率分别为31.67%/29.40%/27.87%/28.75%。

   3、2024年公司染料产量为22.06万吨，同比上升12.48%，销量为23.84万吨，同比上升7.17%；助剂产量为4.12万吨，同比上升14.23%，销量为6.28万吨，同比上升11.35%；中间体产量为10.91万吨，同比上升19.31%，销量为10.62万吨，同比上升16.55%。

   4、公司目前在全球范围内拥有年产30万吨染料及10万吨助剂的产能规模，市场份额稳居行业首位。中间体方面，公司拥有年产11.95万吨的中间体产能，间苯二胺和间苯二酚产量均居全球前列。

   5、2024年上虞虞懋府等房产项目实现交房，房产业务营收同比提升87.26%。湾上名苑预售房款合计64.42亿，预售比例均超过80%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为172.37/181.93/193.41亿元，同比增长8.5%/5.5%/6.3%，归母净利润分别为21.04/23.30/24.45亿元，同比增长3.6%/10.8%/4.9%，对应EPS分别为0.65/0.72/0.75元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动风险，房地产销售不及预期风险，环保风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。