山东威达(002026):电动工具配件领先者,加速布局新能源与高端装备业务

#核心观点：

   1、2024年公司实现归母净利润3亿元，同比增长80%；营业收入22.21亿元，同比下降6%；毛利率25.89%，同比提升6.91个百分点；净利率13.63%，同比提升6.03个百分点。

   2、公司是全球电动工具钻夹头领先企业，市场份额近50%，连续二十余年产销量全球第一。

   3、2024年电动工具配件业务营收11.38亿元，同比增长30%，占总收入51%，受益于电动工具市场需求回暖。

   4、新能源业务营收8.09亿元，同比下降33%，占总营收36%，公司积极布局电动工具电池包业务和换电站业务。

   5、高端装备制造业务营收2.01亿元，同比下降8%，占总营收9%，公司持续完善加工中心和自动化生产线供应能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为3.37/3.73/4.10亿元，同比增长12%/11%/10%；给予"优于大市"评级，合理估值13.6-15.1元。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动；电动工具需求不及预期；贸易摩擦风险。

  

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