鱼跃医疗(002223):高基数下整体运营稳健,CGM实现快速放量-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收75.66亿元（-5.09%），归母净利润18.06亿元（-24.63%）。2025Q1实现营收24.36亿元（+9.17%），归母净利润6.25亿元（-5.26%）。

   2、血糖管理及POCT解决方案业务营收同比增长40.20%，CGM产品实现翻倍以上增长。

   3、呼吸治疗解决方案业务营收同比下降22.42%，主要受2023年高基数影响。

   4、家用健康检测解决方案业务营收同比下降0.41%，电子血压计实现双位数增长。

   5、临床器械及康复业务营收同比增长0.24%，针灸针、轮椅、手术器械产品增长良好。

   6、2025年1月和4月，公司Anytime 4系列和5系列CGM产品获NMPA批准上市；2025年2月AED产品获欧盟MDR认证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.2、23.0、26.5亿元，同比增速分别为+12.1%、+13.6%、+15.4%，对应PE分别为18、16、14倍。给予目标价47元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）新品推广进展不及预期；2）海外拓展进程不及预期；3）家用医疗器械行业价格竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。