倍轻松(688793):受销售策略调整影响,公司营收业绩同比回落

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入10.85亿元，同比下滑14.88%，归母净利润1025万元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润-328万元，同比减亏5272万元。

   2、2024Q4公司实现营业收入2.49亿元，同比下滑25.38%，归母净利润-285万元，同比减亏3169万元，扣非归母净利润-1245万元，同比减亏2178万元。

   3、2025Q1公司实现营业收入1.97亿元，同比下滑32.83%，归母净利润-183万元，同比下滑111.74%，扣非归母净利润-231万元，同比下滑114.79%。

   4、分产品来看，2024年眼部产品同比下滑33.88%，颈部产品同比下滑26.95%，头皮+头部产品同比增长43.65%，肩部产品同比下滑26.69%，腰背部产品同比下滑0.99%。

   5、分地区来看，2024年内销收入同比下滑16.44%，外销收入同比增长9.49%。

   6、2024年公司毛利率同比增加1.86pct，销售费用率同比降低3.18pct，管理费用率同比增加1.70pct，研发费用率同比增加0.79pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53、0.85和1.12亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济波动带来需求回落的风险；

   2、竞争加剧带来盈利效率降低的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。