倍轻松(688793):AI赋能大健康,战略扭亏迈向新征程

#核心观点：

   1、公司结束连续两年亏损，2024年实现收入10.85亿元，同比下滑15%，归母净利润1025万元，实现年度扭亏为盈。

   2、2025年国补以旧换新政策铺开，公司13款产品进入深圳市智能居家适老化改造清单；新品Scalp3获得美国FDA认证，具备防脱功效。

   3、公司联合科研院所研发脑电波助眠新品、成立按摩机器人公司，整合AI检测技术提升用户月活粘性及复购率。

   4、公司推出员工持股激励计划，考核目标25年收入增长20%/10%/5.6%/2%，分别对应解锁比例100%/92%/60%/30%。

   5、公司回购股份4000-8000万，账面现金2.5亿元，目前2倍PS股价具备一定安全边际。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为12.4亿元、14.3亿元及16.5亿元，复合增长15%左右；预计归母净利润为0.4亿元、0.6亿元及0.8亿元，对应PE分别为61倍、42倍及32倍，维持"增持"投资评级。

  

   #风险提示：

   终端市场需求不及预期、新品表现不及预期、行业竞争大幅加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。