豆神教育(300010):重整旗鼓展新颜,AI课程具巧思-公司首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司完成重整，窦昕及其一致行动人成为控股股东及实际控制人，持股比例合计20.7%。

   2、业务从传统学科辅导转型为非学科学习服务，重点发展大语文教育，采用“线上+线下”模式。

   3、课程体系包括录播课和真人直播课，24年新增小王者、窦神归来等课程。

   4、24年10月发布自主研发的豆神辞源大模型和“豆神AI”APP，25年推出AI超拟人多对一直播课。

   5、23年归母净利润扭亏，24年实现归母净利润1.37亿元，25Q1净利率达18.9%。

   6、潜在业绩增长点：现有文学素养直播课程增长、学科拓展、AI直播课推广。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润为2.1/3.1/4.0亿元，同比增长54.1%/46.1%/28.6%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   教育行业的政策风险；用户对AI直播课的接受程度不及预期；学科拓展不及预期；宏观经济对教育行业的影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。