招商积余(001914):市场化拓展驱动业绩稳增-2025年1季报点评

#核心观点：

   1、2025年1季度公司实现营业收入44.6亿元，同比增长19.87%；归母净利润2.2亿元，同比增长15.06%。

   2、新签物管年度合同8.5亿元，其中91%为市场化拓展项目，千万级项目贡献业绩占比超七成。

   3、重点布局房产经纪、美居服务、到家服务、空间资源等增值服务赛道，租售业务收入增长317%，美居合同额突破亿元。

   4、资产管理业务在管商业项目70个，管理面积393万㎡，其中受托管理招商蛇口项目59个。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年EPS分别为0.89/1.03/1.14元，给予2025年16.96X PE，维持目标价16.42元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   市场化拓展和增值服务发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。