居然智家(000785):数智化转型表现亮眼,静待主业调改效能释放

#核心观点：

   1、2024年公司营收129.7亿元，同比下降4.04%；归母净利润7.7亿元，同比下降40.8%；扣非归母净利润8.9亿元，同比下降27.6%。

   2、2025年一季度营收33亿元，同比增长5.6%；归母净利润2.1亿元，同比下降39.4%；扣非归母净利润2.1亿元，同比下降42.8%。

   3、家居主业方面，租赁及其管理业务营收55.4亿元，同比下降13.8%；加盟管理业务营收4.3亿元，同比下降15.0%。商品销售业务营收63亿元，同比增长13.8%。

   4、数智转型和出海表现亮眼，居然智慧家全年销售额超63.3亿元，同比增长43.4%；洞窝平台交易额（GMV）1,016亿元；海外市场拓展顺利，招商率达97%以上。

   5、2024年毛利率27.35%，同比下降6.8个百分点；2025年一季度毛利率26.54%，同比下降10.2个百分点，但环比上升4.6个百分点。

   6、期间费用率优化，2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为9.6%、3.8%、0.4%、7.4%，同比均有下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为8.4亿元、9.3亿元、10.3亿元，分别同比增长9.3%、10.1%、11.1%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动，行业市场竞争加剧，突发事件风险，数字化转型风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。