恒立液压(601100):挖机业务有望回暖,线性驱动项目进入批量生产阶段-24A＆25Q1点评

#核心观点：

   1、24年公司主营业务收入同比+4.47%，其中液压油缸板块收入同比+1.44%，液压泵阀板块收入同比+9.63%，为主要增长驱动。

   2、25Q1挖机行业国内销量同比增长38.3%，公司挖机油缸及泵阀业务或受益，全年挖机业务有望实现较好增长。

   3、24年公司毛利率42.83%，同比+1.09pct，主要受益于内部管理降本增效及产品结构优化。

   4、线性驱动项目已进入批量生产阶段，有望成为新的收入利润增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年分别实现归母净利润28.56亿元、33.49亿元，对应PE分别为35倍、30倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、非挖领域业务拓展不及预期；

   2、稳增长力度低于预期，基建地产需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。