迈威生物(688062):2025Q1业绩承压,大力推进研发,多款管线取得进展-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司营业总收入4478.85万元，同比下降33.7%；归属母公司股东净利润-2.92亿元，亏损同比增加8606.96万元。

   2、药品销售收入4472.07万元，增长149.77%，但营收同比下降主要因本季度无授权许可收入。

   3、研发费用达2.09亿元，同比增长14.50%，占营收比例465.62%，用于推进16个核心管线的临床试验。

   4、在研管线取得多项进展：NECTIN-4 ADC纳入突破性治疗品种名单；9MW1911完成COPD患者Ib/IIa期临床试验入组；9MW3011完成首例受试者入组。

   5、与英矽智能合作通过AI算法优化药物设计流程，聚焦开发"新一代毒素载荷"。

   6、AACR年会上公布6项创新品种及平台研究成果，包括ADC和双抗领域的多项临床前研究数据。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为8.51、15.14、20.8亿元，同比增速分别为325.97%、77.91%、37.38%；归母净利润分别为-5.91、-2.8、1.04亿元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   临床失败风险、竞争加剧风险、产品销售不及预期风险、政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。