三角防务(300775):募投项目稳定建设,国产大飞机有望打开更大空间-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入15.90亿元，同比下降30.02%；归母净利润3.80亿元，同比下降49.12%。

   2、业绩下滑原因包括：2023年部分主机厂型号产品需求集中释放导致2024年交付减少，新项目处于试制阶段未量产，原材料成本上涨且未能及时转嫁。

   3、公司在技术研发方面取得突破，完成高温合金涡轮盘等温锻造技术等重点项目，开发多个新型号锻件产品并应用于国防重点装备。

   4、未来公司将聚焦航空、航天、船舶等领域高端锻件市场，加大技术研发和产品创新力度，优化生产流程，扩大产能规模。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.72/6.97/9.74亿元，对应PE分别为24/20/14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）客户集中度较高及主要客户依赖的风险；2）丧失核心竞争力风险；3）军品定价方式对公司盈利造成波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。