成都银行(601838):营收净利稳健增长,风险控制能力突出-公司动态研究

#核心观点：

   1、2025Q1营收同比增长3.17%，归母净利润同比增长5.64%，利息净收入48.03亿元，同比增长3.75%。

   2、非利息收入同比微增0.53%，手续费及佣金净收入同比下滑31.7%，公允价值变动由正转负，投资收益同比增长31.24%。

   3、2024年末净息差1.66%，与2024Q2持平，净利差相比2024Q2提升2bps。

   4、2025Q1末总资产1.33万亿元，同比增长13.25%，贷款总额同比增长16.86%，存款总额同比增长15.60%。

   5、对公贷款同比增长17.69%，零售贷款同比增长13.37%。

   6、2025Q1末不良贷款率0.66%，关注类贷款占比下降2bps至0.41%，拨备覆盖率456%，较2024年末下降23.29个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营收为257.16亿元、282.62亿元、313.52亿元，同比增速为11.90%、9.90%、10.93%；归母净利润为136.55亿元、146.65亿元、160.34亿元，同比增速为6.20%、7.39%、9.34%；EPS为3.27、3.52、3.85元；P/E为5.19倍、4.83倍、4.42倍，P/B为0.79倍、0.70倍、0.62倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；公司不良贷款集中暴露。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。