嘉益股份(301004):下游景气及供应链稀缺性延续-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司营收7.2亿同增67%，归母净利1.5亿同增41%，扣非后归母1.5亿同增34%。

   2、25Q1公司毛利率34%，净利率21%。

   3、越南生产基地爬坡顺利，将推进越南生产基地产能布局，具备全流程生产能力。

   4、公司在海外生产规模布局上具备较强竞争力，属于行业内领先规模化供应产能，具备稀缺性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为9.3/11.4/13.9亿元；EPS分别为9.0/11.0/13.4元，对应PE分别为11/9/8x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   核心客户份额下降风险；海外需求不及预期；产能扩张不及预期等。

  

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