迈瑞医疗(300760):业绩环比向好,看好年内复苏-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营收367.3亿元（同比+5.1%），归母净利润116.7亿元（同比+0.7%）。25Q1营收82.4亿元（同比-12.1%，环比+13.8%），归母净利润26.3亿元（同比-16.8%，环比+154.9%）。

   2、国内业务25Q1环比改善明显，收入环比增长50%以上；国际业务24年收入164.3亿元（同比+21.3%），25Q1同比增速不到5%，但复合增速仍超15%。

   3、三大产线表现：IVD营收137.6亿元（同比+10.8%），医学影像营收75.0亿元（同比+6.6%），生命信息与支持营收135.6亿元（同比-11.1%）。

   4、预计25年收入将回归"前低后高"的分布，呈现逐季环比改善趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年每股收益分别为10.63/12.13/13.77元，给予2025年26倍PE，对应目标价为276.38元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品放量不及预期、集采政策超预期、海外拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。