宁沪高速(600377):Q1业绩小幅下降,在建项目稳步推进

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入47.82亿元，同比增长37.66%，归母净利润12.11亿元，同比下降2.88%。

   2、通行费收入23.27亿元，同比增长2.25%；配套服务收入4.21亿元，油品销售收入3.63亿元，同比下降2.87%；地产销售业务收入0.18亿元，同比下降76.02%；电力销售业务收入1.72亿元，同比下降17.23%。

   3、剔除建造成本后，2025Q1毛利率为55.55%，同比提升0.96pct；财务费用2.20亿元，同比下降10.87%；投资收益2.22亿元，同比下降25.45%。

   4、宁扬长江大桥2025年1月通车，北接线项目累计投入资金42.17亿元，占项目总投资的60.37%，预计2025年年底前开通。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为232.93/233.25/225.37亿元，归母净利润分别为51.13/52.17/54.02亿元，EPS分别为1.01/1.04/1.07元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   经济增速不及预期；路网分流导致车流量下滑；收费政策变化。

  

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