国网信通(600131):数字化业务节奏影响全年表现,电网AI需求蓄势向前

#核心观点：

   1、公司2024年全年营业收入73.2亿元，同比下降4.7%；归母净利润6.8亿元，同比下降17.6%；扣非净利润6.9亿元，同比下降11.6%。

   2、2024Q4营业收入35.7亿元，同比下降4.4%；归母净利润3.8亿元，同比下降20.8%；扣非净利润4.0亿元，同比下降16.9%。

   3、2025Q1营业收入11.1亿元，同比增长9.1%；归母净利润0.3亿元，同比增长117.2%；扣非净利润0.3亿元，同比增长116.2%。

   4、2024年数字化基础设施收入33.65亿元，同比增长1.56%；电力数字化收入22.54亿元，同比增长7.45%；企业数字化收入8.77亿元，同比下降20.2%；前沿技术创新收入5.06亿元，同比下降33.3%；能源创新服务收入3.12亿元，同比下降18.2%。

   5、2024年全年毛利率20.17%，同比下降1.39个百分点；2025Q1毛利率20.08%，同比上升2.32个百分点。

   6、2024年末剩余未履约合同金额31.88亿元，同比增长0.54%，其中约24.37亿元预计将于2025年度确认收入，同比增长9.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   公司预计2025年度收入为82.2亿元，同比增长12.3%。在不考虑亿力科技2025年并表的影响下，公司2025年归母净利润可达约8.64亿元，对应PE约25倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、电网数字化投资和发展速度不及预期；

   2、网外业务进展速度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。