继峰股份(603997):2025Q1业绩符合预期,盈利能力同环比显著提升-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入50.37亿元，同比下降4.73%，环比下降5.84%，主要系2024年下半年剥离北美TMD所致。

   2、2025Q1归母净利润1.04亿元，同比大幅增长447.56%，环比扭亏为盈；归母净利率2.07%，同比提升1.71个百分点。

   3、2025Q1单季度毛利率为16.32%，同比提升1.64个百分点，环比提升3.32个百分点。

   4、期间费用率为14.03%，同比下降0.43个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.53%/8.05%/3.10%/1.35%。

   5、格拉默业务整合稳步推进，乘用车座椅业务已获多个新能源汽车定点并实现量产。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为6.46亿元、10.97亿元、13.84亿元，对应EPS分别为0.51元、0.87元、1.09元，2025-2027年市盈率分别为24.25倍、14.29倍、11.33倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游整车销量不及预期；新业务拓展不及预期；海外整合不及预期。

  

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